Мудрый Экономист

Инвестиционный налоговый вычет как средство привлечения граждан на фондовый рынок России

"Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2016, N 8

Государство ввело меру, которая должна привлечь средства населения на фондовый рынок, - инвестиционный налоговый вычет. Автор показывает, что данный инструмент значительно расширяет возможности инвестирования населения в фондовый рынок, считая, что государству необходимо проводить более активную информационную кампанию о преимуществах индивидуального инвестиционного счета и возможностях получения населением инвестиционного налогового вычета.

Устойчивое социально-экономическое развитие Российской Федерации невозможно без инвестиций. При этом один из источников инвестиций в развитых странах - сбережения населения. Основными путями их вовлечения в реальный сектор экономики считаются банковские вклады и фондовый рынок. Государство создает специальные инструменты, которые должны стимулировать приток денежных средств по каждому направлению.

В Российской Федерации государство достаточно давно применяет меры по стимулированию граждан к сохранению денежных средств в банках: в январе 2004 г. было образовано Агентство по страхованию вкладов в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 г. N 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации". В настоящее время согласно ч. 2 ст. 11 Закона N 177-ФЗ вклады граждан в банках застрахованы в пределах суммы в 1 400 000 руб.

Однако второе направление привлечения средств населения - через фондовый рынок - до недавнего времени не было охвачено вниманием государства, что привело к "однобокости" инвестиций граждан нашей страны: по данным ОАО "Московская биржа" на начало 2014 г. 89% всех вложений, осуществленных физическими лицами, пришлось на банковские вклады, 8% граждан вложили в недвижимость, 1 - 2% пришлось на фондовый рынок <1>.

<1> Иванова М.А., Петижева Д. Индивидуальные инвестиционные счета и их способ влияния на российский финансовый рынок // Экономика и управление: проблемы, решения. 2015. N 3. С. 142 - 144.

Вместе с тем в развитых странах ситуация иная: например, в США и Канаде около 40% населения пользуются индивидуальными инвестиционными счетами, позволяющими привлекать денежные средства населения на фондовый рынок. В Великобритании эта цифра еще выше - более 50% населения участвуют в таком способе накоплений средств с 1999 г. <2>.

<2> Что такое индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)? Режим доступа: http://ecotonkosti.ru/chto-takoe-individualnyj-investitsionnyj-schet.html.

Постепенно ситуация меняется и в нашей стране: государство ввело меру, которая должна привлечь средства населения на фондовый рынок, - инвестиционный налоговый вычет. Данному нововведению посвящена ст. 219.1 "Инвестиционные налоговые вычеты" <3> Налогового кодекса Российской Федерации. В ней предусмотрены 3 типа вычетов:

  1. Первый тип вычета - вычет в размере положительного финансового результата, который физическое лицо получило от реализации или погашения определенных видов ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг и находившихся в собственности налогоплательщика более трех лет. Налоговый кодекс конкретизирует виды ценных бумаг, по которым может быть получен данный тип инвестиционного налогового вычета, - это ценные бумаги, которые были допущены к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, в том числе на фондовой бирже, а также инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов (но только с условием, что управление данными фондами осуществляется со стороны российских управляющих компаний). Важен и момент приобретения данных бумаг - не ранее 1 января 2014 г. Таким образом, в реальности инвестиционный налоговый вычет данного типа может получен не ранее 1 января 2017 г. Ограничен и размер данного вычета - он определяется в зависимости от времени владения данной ценной бумагой как произведение суммы в размере 3 млн руб. и коэффициента Кцб, равного сроку владения данными бумагами.
<3> Федеральный закон от 28.12.2013 N 420-ФЗ "О внесении изменений в статью 27.5-3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" и части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации" (ред. от 28.11.2015).

Таким образом, при выполнении вышеперечисленных условий доход от реализации ценных бумаг не будет облагаться налогом на доходы физических лиц.

  1. Второй тип вычета - вычет в размере суммы денежных средств, внесенных физическим лицом на свой индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). В соответствии со ст. 10.2-1 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (в ред. от 30.12.2015) индивидуальным инвестиционным счетом признается счет внутреннего учета, предназначенный для обособленного учета денежных средств и ценных бумаг физического лица, а также обязательств по договорам, заключенным за счет этого клиента. Данный тип счета может открываться и вестись брокером или управляющим на основании специализированного договора на брокерское обслуживание или доверительное управление ценными бумагами (далее - договор ИИС). При этом Законом наложены следующие ограничения:

а) лицо вправе иметь только один договор ИИС;

б) денежные средства и ценные бумаги, учтенные на ИИС, могут быть использованы только для исполнения/обеспечения обязательств по самому договору ИИС либо вытекающих из договоров, заключенных на основании данного договора;

в) денежные средства на счете ИИС не могут быть использованы для исполнения обязательств, вытекающих из договоров, заключенных с форекс-дилером;

г) максимальная сумма денежных средств, внесенная клиентом на индивидуальный инвестиционный счет, не должна превышать 400 000 руб. в течение календарного года;

д) покупка ценных бумаг, выпущенных иностранными эмитентами, возможна только на организованных торгах российского организатора торговли.

При этом следует отметить тот факт, что при прекращении договора на ведение индивидуального инвестиционного счета до истечения 3 лет без перевода всех активов на счете на иной индивидуальный инвестиционный счет, открытый данному налогоплательщику, сумма налога, не уплаченная им в бюджет в связи с применением данного типа вычета, подлежит уплате в бюджет одновременно с уплатой пеней на эту сумму. Налоговый кодекс предусматривает единственное исключение в данном случае - расторжение договора по причинам, не зависящим от воли сторон.

  1. Третий тип вычета - вычет в размере суммы положительного финансового результата, полученного по операциям на индивидуальном инвестиционном счете при соблюдении следующих условий:

а) получение вычета возможно после окончания договора на ведение ИИС, если при этом прошло не менее 3 лет с даты заключения данного договора;

б) по данному договору налогоплательщик не пользовался инвестиционным налоговым вычетом второго типа.

Вычет данного типа может быть предоставлен двумя путями:

Можно отметить, что инвестиционные налоговые вычеты первого и третьего типа рассчитаны преимущественно на инвесторов, активно играющих на бирже и стремящихся к получению максимального дохода от владения ценными бумагами, в то время как вычет второго типа подходит тем людям, которые придерживаются стратегии минимального риска и, соответственно, потенциально более низкой доходности. При этом следует отметить тот факт, что Налоговый кодекс позволяет получить вычет не только за прошедший налоговый период, но и за три предыдущих налоговых периода, что дает возможность владельцам ИИС выбирать наиболее выгодный им тип вычета (второго или третьего типа) после получения дохода от владения ценными бумагами на данном счете.

Московская биржа публикует статистику открытия индивидуальных инвестиционных счетов: по состоянию на конец ноября 2015 г. их было открыто 69 тыс. <4>, на конец февраля 2016 г. - уже 102,5 тыс., причем 30% из них принадлежат новым клиентам, ранее не торговавшим на бирже <5>. Конечно, данные цифры в масштабах нашей страны достаточно малы, поэтому государству следует более активно информировать граждан о возможностях использования индивидуального инвестиционного счета. При этом, по нашему мнению, акцент следует делать на привлечении тех лиц, которые ранее никогда не торговали на бирже, но хотели бы разместить на ней свободные средства. Большинство из них не может выделить время на регулярный анализ фондового рынка и активное управление своим портфелем ценных бумаг, поэтому наиболее предпочтительная для них стратегия поведения - "купить и держать". Рассмотрим потенциальную доходность ИИС при использовании данной стратегии для максимально консервативного инвестора.

<4> Граждане РФ открыли 69 тысяч ИИСов, покупают на них в основном акции. Интерфакс. Режим доступа: http://moex.com/n11521/?nt=109.
<5> Биржа посчитала ИИС. Коммерсант. Режим доступа: http://moex.com/n12240/?nt=109.

Предположим, инвестор в первый год переводит на свой индивидуальный инвестиционный счет максимально возможную сумму - 400 000 руб. и покупает на нее облигации федерального займа - бумаги, считающиеся наряду с вкладами в банках безрисковыми, а полученный инвестиционный налоговый вычет переводит после получения на ИИС. На проценты, начисленные по ценным бумагам, также покупаются облигации федерального займа. Следует отметить, что большинство бумаг данного типа торгуются на бирже по стоимости чуть выше или чуть ниже номинала <6>, поэтому для удобства расчетов возьмем стоимость покупки равной номиналу облигаций.

<6> Данные Московской биржи. Режим доступа: http://www.micex.ru/marketdata/quotes.

Средние ставки рынка долгосрочных облигаций, по данным Банка России по состоянию на 30 июня 2016 г., составляли 9,8% годовых <7>, поэтому на конец года на индивидуальном инвестиционном счете будет:

400 000 руб. x (1 + 0,098) = 439 200 руб.

<7> Данные Банка России. Режим доступа: http://www.cbr.ru/hd_base/gkoofz_mrprint.asp.

Таким образом, к концу второго года на ИИС сумма возрастет до:

439 200 руб. x (1 + 0,098) = 482 242 руб.

При этом следует учесть и полученный налогоплательщиком инвестиционный налоговый вычет в размере 13% от внесенной на счет суммы, что составляет 52 000 руб. При оперативной подаче налоговой декларации в январе второго года возможно получение вычета уже в начале марта текущего года, что позволяет внести его на ИИС и получить дополнительную прибыль за 10 месяцев второго года (которая будет примерно равна 9,8% / 12 x 10 = 8,17%), что составляет:

52 000 руб. x (1 + 0,0817) = 56 247 руб.

Таким образом, к концу второго года на счете будет сумма в размере:

482 242 руб. + 56 247 руб. = 538 489 руб.

Аналогично можно рассчитать сумму к концу третьего года использования ИИС с учетом того, что на внесенные во втором году средства на ИИС в размере 52 000 руб. также можно получить инвестиционный налоговый вычет:

538 489 руб. x (1 + 0,098) + 52 000 руб. x 0,13 x (1 + 0,0817) = 598 573 руб.

Следует отметить, что доход, полученный по данным облигациям, не облагается налогом на доходы физических лиц в соответствии с п. 25 ст. 217 НК РФ.

Таким образом, у инвестора при вложении 400 000 руб. после трех лет, когда возможно закрытие инвестиционного счета без потери налоговых вычетов, на счете будет сумма в размере 598 573 руб. Трехлетняя доходность в данном случае составит:

(598 573 руб. - 400 000 руб.) / 400 000 руб. = 49,64%,

что составляет 14,38% годовых. Ключевая ставка с 14 июня 2016 г. составляет 10,5% годовых <8>, базовый уровень доходности вкладов на соответствующий период - 10,685% годовых <9>. Таким образом, доходность вложений в фондовый рынок при использовании инвестиционного налогового вычета второго типа может быть более чем на треть выше, чем при использовании банковских депозитов.

<8> Официальный сайт Банка России. Режим доступа: http://www.cbr.ru/.
<9> Данные Банка России. Режим доступа: http://cbr.ru/analytics/basic_level/files/budv_2016-07.pdf.

По нашему мнению, данный инструмент значительно расширяет возможности инвестирования населения в фондовый рынок и государству необходимо проводить более активную информационную кампанию о преимуществах индивидуального инвестиционного счета и возможностях получения населением инвестиционного налогового вычета.

По данным Московской биржи наибольший приток физических лиц на биржу наблюдался в декабре 2015 г.: в этом месяце было открыто 13 687 ИИС.

По количеству открытых счетов на 1 февраля лидировали:

ПАО "Сбербанк" - 25 670;

АО "Финам" - 23 755;

ООО "Компания БКС" - 15 133.

О.В.Шинкарева

Доцент

Московского городского

педагогического университета,

кандидат экономических наук,

доцент