Мудрый Экономист

Клиринговые сертификаты участия: особенности применения, налогообложения и учета

"Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке", 2019, N 1

Уже почти три года на российском рынке обращается новый вид ценных бумаг - клиринговые сертификаты участия (КСУ). Они объединяют в себе преимущества двух наиболее востребованных продуктов российского денежного рынка: сделки репо с центральным контрагентом и сделки репо с корзиной ценных бумаг и с управлением обеспечением. Что изменилось в налоговом учете после появления КСУ? Как ведется бухгалтерский учет операций с КСУ? Каковы особенности учета таких операций в соответствии с МСФО?

Единственным минусом операции репо является возможность смены владельца ценной бумаги при проведении первой и второй частей сделки. Такая смена владельца затрудняет реализацию сделок. Для решения этой проблемы Московская биржа и ввела в обращение в феврале 2016 г. клиринговые сертификаты участия. Эти неэмиссионные ценные бумаги стали выпускаться Национальным клиринговым центром (НКЦ) и применяются в сделках репо на бирже.

Природа КСУ как ценных бумаг до сих пор вызывает вопросы. Так, если представить основной целью КСУ кредитование под залог ценных бумаг, то можно сделать вывод, что КСУ являются долговыми ценными бумагами. Однако если предположить, что цель выпуска ценных бумаг вторична, и обратить внимание на права владельцев ценных бумаг, то целесообразно считать КСУ не долговыми, а долевыми ценными бумагами, так как они являются подтверждением доли в имущественном пуле и погашаются посредством выдачи имущества.

Кроме того, КСУ можно отнести к неинвестиционным ценным бумагам, поскольку они не подразумевают получение дохода и предназначены для реализации определенных задач (например, КСУ можно считать гарантийным обеспечением по кредитным сделкам).

Исходя из определения КСУ в ст. 24.3 Федерального закона от 07.02.2011 N 7-ФЗ "О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте", КСУ являются документарными предъявительскими ценными бумагами, на которые обмениваются активы, вносимые участниками биржи в виде обеспечения в имущественный пул с сохранением права собственности, участия в корпоративных действиях, получения дохода и голосования ими на общем собрании акционеров.

На что обратить внимание при работе с КСУ?

Клиринговые сертификаты участия ограничены в обороте на рынке. Они могут быть:

Владельцам бумаг, отданных в пул под выпуск КСУ, предоставляется возможность замены активов в пуле на другие, которые также могут быть использованы для исполнения обязательств по сделкам на фондовом рынке и сделкам репо с центральным контрагентом.

Так, например, в случае появления выгодного покупателя на облигации, внесенные в пул, участник сделок репо может извлечь конкретные бумаги: механизм КСУ позволяет провести данную операцию без негативных последствий для пула и остановки сделки. Единственным условием является замена бумагами, равными по стоимости и надежности. Причем система Национального расчетного депозитария (НРД) сделает это автоматически, без привлечения владельца ценных бумаг для подбора бумаг на замену.

Если участник планирует воспользоваться сервисом подбора, ему необходимо заключить договор об оказании клиринговых услуг и услуг по управлению обеспечением с НРД. Также потребуется дополнительное соглашение к договору депозитарного учета.

В запросе участнику сделок необходимо указать торгово-клиринговый счет, имеющий в своем составе субсчет депо, на который должен быть осуществлен подбор ценных бумаг, и сумму в рублях либо количество ценных бумаг, на которые необходимо произвести подбор.

Операции займа КСУ оказывают влияние на размер собственных средств банка. Так, если организация осуществила заем КСУ, то собственные средства будут уменьшены на 90% от суммы такой сделки. КСУ допускаются к организованным торгам без прохождения процедуры листинга и для целей расчета собственных средств входят в категорию "Ценные бумаги, допущенные к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг без прохождения процедуры листинга".

До появления на рынке КСУ участникам сделок приходилось анализировать большое количество котировок за день, так как в сделках репо принимается порядка 400 бумаг. Благодаря КСУ сделки могут быть осуществлены на более долгие сроки, что позволяет брокеру не просматривать все котировки в поиске нужной бумаги.

Следует отметить, что в рамках репо с КСУ доступны как адресные, так и безадресные сделки сроком от одного дня до года.

С точки зрения ценообразования КСУ повышают общую ликвидность рынка за счет объединения инструментов и, как следствие, концентрации ликвидности в меньшем количестве инструментов, что позволяет участникам рынка осуществить больше сделок и удлинить сроки операций репо с центральным контрагентом.

Кроме того, данный инструмент объединяет преимущества двух наиболее востребованных продуктов российского денежного рынка: сделок репо с центральным контрагентом и сделок репо с корзиной ценных бумаг и с управлением обеспечением.

Изначально КСУ рассматривались как инструмент, позволяющий увеличить объемы торгов. В том числе речь шла и о денежном рынке, так как участники получают возможность эффективнее использовать имеющиеся активы в качестве обеспечения и инструмента для торговли.

Обращение клиринговых сертификатов участия

Выпуск КСУ происходит в два этапа (рис. 1).

Процедура выпуска клиринговых сертификатов участия

-----------¬                                                ---------------¬
¦ ¦ Ценные бумаги стоимостью 100 руб. ¦ ¦
¦ ¦----------------------------------------------> ¦ НКЦ ¦
¦ Участник ¦ ¦(имущественный¦
¦ ¦ 90 КСУ, или стоимостная оценка активов с ¦ пул КСУ) ¦
¦ ¦ учетом дисконта НКЦ, равная 90 руб. ¦ ¦
¦ ¦<---------------------------------------------- ¦ ¦
L----------- L---------------

Рисунок 1

  1. На первом этапе осуществляется перевод ценных бумаг с учетом дисконта с торгового счета участника на торговый счет имущественного пула в НКЦ, где формируется единый имущественный пул.

Для перевода на торговый счет имущественного пула необходимо зарегистрировать торгово-клиринговый счет и предоставить НРД заявление о зачислении доходов, начисляемых на ценные бумаги, учитываемые на субсчете депо имущественного пула. На основании данного заявления НКЦ дает поручение НРД на открытие субсчета депо, открывает расчетный код имущественного пула и счета обеспечения в каждой валюте, принимаемой в имущественный пул. Дата регистрации НКЦ первого заявления будет считаться датой заключения договора об имущественном пуле.

Отметим, что сделка репо с КСУ с центральным контрагентом совершается уже без дисконта. А значит, КСУ не просто обеспечены активами - они обеспечены уже дисконтированными активами.

  1. На втором этапе выпускаются КСУ номиналом 1 руб. на бумагу (номинал устанавливается правилами клиринга). Всем КСУ присваивается ISIN, и формируется имущественный пул - обособленная совокупность ценных бумаг, денежных средств, в том числе в иностранной валюте, и иного имущества, формируемого за счет взносов участников биржевых торгов для обеспечения собственных сделок.

При этом в качестве имущества, внесенного в пул, не будут приниматься ценные бумаги, эмитентом которых является участник пула или связанное с ним лицо.

Участник получает КСУ, удостоверяющий его право требования выплаты стоимости сертификата (возврата имущества). Отметим, что на руки КСУ не выдаются.

Каждый КСУ подразумевает долю в конкретном имущественном пуле, имеющем индивидуальное обозначение, идентифицирующее его по отношению к иным имущественным пулам.

Таким образом, стоимость имущества, переданного конкретным участником в пул, должна соответствовать суммарной номинальной стоимости КСУ.

В имущественный пул могут быть внесены как денежные средства (евро, доллары, рубли), так и акции и облигации, но не все, а лишь те, которые сейчас принимает в обеспечение по сделкам репо Банк России.

Под залог имущественного пула осуществляется кредитование других участников рынка на бирже, а владельцы КСУ получают дополнительную защиту благодаря невозможности наложения ареста на активы в имущественном пуле.

На данный момент НКЦ сформировано четыре имущественных пула:

Наиболее активно осуществляются сделки с КСУ GC Bonds, менее активно - с КСУ GC Shares.

Отметим, что пулы КСУ OFZ и КСУ GC Expanded были сформированы относительно недавно, в январе 2018 г.

КСУ GC Expanded не включаются в расчет единого лимита.

Участники торгов на денежном рынке Московской биржи могут осуществлять расчеты по всем КСУ в долларах США, а с октября 2018 г. заключение сделки репо с КСУ стало доступно в евро.

Объемы торгов и количество сделок с КСУ на Московской бирже представлены в таблице.

Таблица

Итоги торгов по сделкам репо с центральным контрагентом с КСУ, 1 день (безадресные заявки)

Вид КСУ

Количество сделок

Объем торгов

По состоянию на 26.01.2018

КСУ акции

44

6 333 300 000

КСУ все

КСУ облигации

307

51 981 733 000

Всего

351

58 315 033 000

По состоянию на 29.11.2018

КСУ акции

27

3 317 225 000

КСУ все

35

5 990 900 000

КСУ облигации

309

59 860 124 000

Всего

371

69 168 249 000

В конце ноября 2018 г. объем торгов составил 69,2 млрд руб., что эквивалентно 4,5% среднедневного объема сделок на денежном рынке Московской биржи (1 542,8 млрд руб.). По итогам 2017 г. объем торгов вырос в 19 раз - до 6,17 трлн руб., объем операций репо с центральным контрагентом вырос на 28,2% - до 225,3 трлн руб.

В момент выдачи имущества из имущественного пула происходит погашение КСУ. Погашение может быть осуществлено и по инициативе НКЦ. Выдача ценных бумаг из имущественного пула осуществляется участником пула с использованием клиринговой системы, а для выдачи денежных средств необходимо отправить запрос о возврате денежных средств.

Издержки участников на фондирование операций снижаются за счет того, что при погашении требования по сделкам репо с КСУ, сделкам на фондовом рынке и сделкам репо с центральным контрагентом засчитываются против денежных обязательств, а переоценка и контроль достаточности имущества проводятся НКЦ по всем активам в пуле в совокупности.

Переоценка (также возможно принудительное завершение сделки) осуществляется ежедневно в 10 часов утра с учетом актуальных базовых риск-параметров по каждому клиринговому счету.

При этом существует два варианта развития событий: увеличение либо снижение стоимости активов в результате переоценки (рис. 2 и 3).

Механизм маржинальных требований в случае увеличения общей стоимости активов

-----------¬                                              ------------------¬
¦ 90 КСУ ¦ ¦ 90 руб. (активы ¦
¦ ¦ ¦ Начисление 9 КСУ на сумму переоценки (2) ¦пула с дисконтом)¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦(3) ¦ <------------------------------------------- ¦ ¦(+10%) ¦
¦ ¦/ ¦ ¦ ¦/ ¦
¦ 99 КСУ ¦ ¦ 99 руб. (1) ¦
L----------- L------------------

Рисунок 2 Механизм маржинальных требований в случае уменьшения общей стоимости активов

-----------¬                                             ------------------¬
¦ 90 КСУ ¦ Требование на 9 КСУ (2) ¦ 90 руб. (активы ¦
¦ ¦ ¦ <------------------------------------------ ¦пула с дисконтом)¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦(3) ¦ Внесение активов дисконтированной ¦ ¦(-10%) ¦
¦ ¦/ ¦ стоимостью 9 руб. (4) ¦ ¦/ ¦
¦ 81 КСУ ¦ ------------------------------------------> ¦ 81 руб. (1) ¦
L----------- L------------------

Рисунок 3

В первом случае происходит увеличение стоимости при переоценке, вследствие чего НКЦ производит начисление КСУ номиналом 1 руб. на сумму переоценки.

Во втором случае возникает обратная ситуация и НКЦ выдвигает участнику маржинальное требование о внесении недостающей части активов. Недостающая часть активов может быть внесена имуществом путем продажи части активов имущественного пула и зачисления полученных денежных средств в пул либо с помощью заключения сделок репо с КСУ не позднее 17:30 дня возникновения требования.

Если участник пула не исполняет требование, КСУ погашаются в требуемом количестве. При этом НКЦ направляет НРД запрос на подбор ценных бумаг, где указывает сумму требований по имущественному пулу и субсчета депо.

Далее в Банк России направляется инкассовое поручение на безакцептное списание российских рублей с корреспондентского счета участника пула - кредитной организации в Банке России с зачислением на клиринговый банковский счет НКЦ, открытый в НРД и предназначенный для внесения имущества в имущественный пул (при добровольном предоставлении кредитной организацией такого права НКЦ).

Налогообложение сделок с КСУ

В связи с появлением КСУ в НК РФ были введены положения, затрагивающие как владельцев КСУ, так и клиринговые организации. Основные нововведения:

  1. В соответствии с п. 2.2 ст. 309 НК РФ доходы от погашения КСУ не считаются доходами из источников в Российской Федерации.
  2. Согласно подп. 15.2 п. 3 ст. 149 НК РФ передача (возврат) имущества в имущественный пул клиринговой организации (из имущественного пула клиринговой организации) не подлежит налогообложению.
  3. Подпунктом 5 п. 4.1 ст. 170 НК РФ определено, что операции по выдаче и погашению КСУ не учитываются при определении пропорции в случае раздельного учета НДС. В п. 5.1 также отражены особенности предъявления к вычету и отнесению на расходы НДС у клиринговых организаций.
  4. Статья 214.3 НК РФ дополнена п. 11.1, согласно которому рыночная стоимость КСУ, являющихся предметом договора репо, определяется исходя из номинальной стоимости КСУ, установленной клиринговой организацией.
  5. Пунктом 6.1 ст. 282 НК РФ установлены особенности порядка определения налоговой базы при ненадлежащем исполнении (неисполнении) второй части сделки репо в случае, если предметом договора репо являются КСУ. Так, для определения дохода или убытка от реализации КСУ применяется номинальная стоимость КСУ.

Кроме того, для владельцев КСУ создан нейтральный режим налогообложения. Так, операции при получении КСУ от клиринговой организации освобождены от налога на прибыль, взносы в оплату КСУ и стоимость КСУ при погашении (в соответствии со ст. 270 НК РФ) не признаются расходами для целей налогообложения. Такими расходами будут признаны суммы оплаты услуг клиринговых организаций в связи с выпуском и обращением КСУ (ст. 264 НК РФ). Выдача и погашение КСУ не признаются реализацией в соответствии со ст. 280 НК РФ.

Также стоит отметить, что данный налоговый режим в целях налогообложения исключает денежные средства и имущество, получаемые (выдаваемые) клиринговой организацией в связи с выпуском (погашением) КСУ (ст. 299.1 и 299.2 НК РФ).

Особенности формирования отчетности об операциях с КСУ в соответствии с МСФО

Несмотря на то что операции репо с КСУ не имеют существенных отличий от обычных операций репо с ценными бумагами, они обладают определенными особенностями и их следует отражать в отчетности отдельно.

Активы, внесенные участником в имущественный пул, отражаются на тех же строках баланса, на которых они были учтены до внесения, и отдельному учету не подлежат. Это вполне обоснованно, так как за участником сохраняются права на получение денежных потоков и не возникает обязательств по их передаче.

В соответствии с п. 14 МСФО (IFRS) 7 стоимость активов, внесенных в пул КСУ, следует раскрыть в примечаниях к отчетности участника пула.

Обратная ситуация с КСУ, полученными в обмен на внесенные в имущественный пул активы: они не отражаются на балансе, так как являются правом требования, которое уже отражено на балансе.

В соответствии с п. 36 МСФО (IFRS) 7 организация раскрывает описание удерживаемого обеспечения и финансовый эффект в отношении той суммы, которая наиболее достоверно отразит размер кредитного риска. С учетом того что КСУ представляет собой право требования выплаты номинальной стоимости, размер кредитного риска по сделке репо с КСУ будет равен номинальной стоимости КСУ.

Бухгалтерский учет сделок с КСУ

Выдача КСУ заключается во внесении кредитной организацией в пул активов (ценных бумаг, денежных средств и т.д.). Зачастую денежные средства, которые будут направлены в пул, хранятся на клиринговых счетах кредитной организации, поэтому операция формирования имущественного пула будет осуществляться бухгалтерской записью:

Дт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету имущественного пула

Кт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету клиринговой организации.

Ценные бумаги при внесении на счета имущественного пула отражаются на текущих счетах учета ценных бумаг (счетах 501 - 507) без дальнейшего движения по счетам бухгалтерского учета главы А.

По ценным бумагам, направленным в имущественный пул, у владельца остаются полные права, следовательно, инвестор имеет право на получение купонного дохода по долговым ценным бумагам либо дивидендов по долевым ценным бумагам.

Таким образом, получение денежных средств от эмитента ценной бумаги, направленной в имущественный пул, будет осуществляться бухгалтерской записью:

Дт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету имущественного пула

Кт 47423 "Требования по прочим операциям" - по лицевому счету начисления купонного дохода.

Получение дивидендов по акциям, внесенным в имущественный пул, осуществляется проводкой:

Дт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету имущественного пула

Кт 60347 "Расчеты по начисленным доходам по акциям, долям, паям".

Также инвестор в любой момент может вывести денежные средства из имущественного пула. Вывод денежных средств осуществляется бухгалтерской записью:

Дт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету клиринговой организации

Кт 30424 "Средства в клиринговых организациях" - по лицевому счету имущественного пула.

Основной целью внедрения КСУ является упрощение сделок репо. Сделка прямого репо будет осуществлена следующими проводками:

  1. Исполнение первой части сделки:

Дт 91419 "Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе" - по лицевому счету имущественного пула

Кт 99999;

зачисление полученных денежных средств на счета привлеченных денежных средств:

Дт (корреспондентский счет кредитной организации)

Кт (счет привлеченных денежных средств);

Дт 70606 "Расходы кредитной организации"

Кт 47426 "Обязательства по уплате процентов".

  1. Исполнение второй части сделки:

Дт 99999

Кт 91419 "Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе" - по лицевому счету имущественного пула;

Дт (счет привлеченных денежных средств)

Кт (корреспондентский счет кредитной организации);

Дт 47426 "Обязательства по уплате процентов" - по лицевому счету имущественного пула

Кт 30424 "Средства в клиринговых организациях".

Исходя из всего сказанного, можно сделать вывод, что Московская биржа предлагает механизм, который формирует действительно ликвидный сегмент рынка.

На данный момент КСУ позволяют участникам в комфортных условиях совершать и исполнять сделки, и можно ожидать активного развития данного сегмента: со временем количество участников и заключенных сделок с КСУ будет расти.

Среди основных особенностей КСУ можно выделить тот факт, что данный инструмент оставляет за владельцем право собственности на активы, внесенные в пул, - право на получение доходов и право голоса.

Клиринговые сертификаты участия можно получить в качестве обеспечения по сделкам репо с центральным контрагентом. Сертификаты могут служить индивидуальным клиринговым обеспечением и быть обеспечением по другим сделкам с центральным контрагентом.

НКЦ имеет возможность продать любой из активов в пуле, обеспечив тем самым защиту участнику. Кроме того, активы в имущественном пуле защищены от наложения ареста.

Таким образом, КСУ - это инструмент, призванный заменить собой сделки межбанковского кредитования и облегчить привлечение средств кредитным организациям и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, объединивший в себе существующие активы, что позволяет снизить издержки и риски участников при использовании этих активов на разных сегментах рынка.

Н. Шмаков

Старший специалист

департамента банковского аудита

ООО "Листик и Партнеры"

М. Терентьева

Ассистент аудитора

ООО "Листик и Партнеры"