Мудрый Экономист

Неделя финансового рынка

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 49, 1999

Макроэкономика

В докладе Минфина России об итогах исполнения федерального бюджета страны за январь - сентябрь 1999 г. отмечено, что постепенное восстановление российского финансового рынка характеризуется завершением новации по ГКО-ОФЗ и возобновлением работы вторичного рынка государственных ценных бумаг; активизацией межбанковских кредитных операций и депозитных операций Банка России; оживлением рынка корпоративных ценных бумаг (индекс Российской торговой системы и объемы торгов российскими акциями вернулись к докризисному уровню); началом формирования рынка корпоративных облигаций.

Минфин России также указывает, что "... значительные экспортные поступления, влияние импортозамещения в сочетании с административными ограничениями на покупку иностранной валюты, введенными Банком России, в течение 9 месяцев текущего года нейтрализовывали периодически возникавший дисбаланс на валютном рынке между спросом и предложением иностранной валюты, что обеспечивало достаточно плавное изменение обменного курса рубля".

Оперативные данные Банка России свидетельствуют об увеличении объема золотовалютных резервов страны (на 19.11.1999 - 11,8 млрд долл. США против 11,5 млрд долл. США на 12.11.1999), стабилизации денежной базы (276,3 млрд руб. на 22.11.1999 против 277 млрд руб. по состоянию на 15.11.1999). По информации Банка России, общая сумма наличных денег в обращении на 1 октября составила 212,8 млрд руб., увеличившись в 1999 г. на 13,3%. Инфляция за 1 - 22 ноября зафиксирована на уровне 0,8% (среднесуточный рост 0,038% против 0,044% в октябре).

На стабильно высоком уровне (более 25 долл. США за баррель) остаются цены на отечественную нефть на мировых рынках. Аналитики указывают, что ускорение экономического развития США, стран Европы и Юго - Восточной Азии во второй половине 1999 г. формирует благоприятную среду для российского сырьевого экспорта, дорожают, в частности, алюминий, никель, медь.

Денежный рынок

К концу недели проявилась тенденция к сокращению остатков средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ РФ (с 59 млрд руб. 25.11.1999 до 54,6 млрд руб. 30.11.1999). Резко вырос объем сделок по краткосрочному межбанковскому кредиту (МБК) на коммерческом рынке. За 24 - 30 ноября он составил 16,4 млрд руб. против 6,7 млрд руб. за 17 - 23 ноября. Цена однодневных МБК к 30 ноября выросла, по данным МФД, до 23% годовых.

Достаточно устойчив рынок золота. В третьей декаде ноября цены колебались в пределах 291 - 298 долл. за тройскую унцию. На аукционе Банка Англии 29.11.1999 25 т золота было продано по цене 293,5 долл. за унцию, спрос в 2,1 раза превысил предложение.

Правительство Российской Федерации приняло Постановление от 23.11.1999 N 1284 "О внесении изменения в пункт 1 Постановления Правительства Российской Федерации от 10 июля 1998 г. N 750 "О мерах по сокращению расходов на обслуживание кредитов и обеспечению своевременного финансирования выплаты пенсий". Со дня официальной публикации документа Пенсионному фонду Российской Федерации разрешено до вступления в силу Федерального закона "О бюджете Пенсионного фонда Российской Федерации на 2000 год" осуществлять выпуск собственных ценных бумаг (векселя, облигации) на сумму до 15 млрд руб.

Валютный рынок

На биржевых торгах продолжилось повышение курса американской валюты. С 1 октября по 1 ноября официальный курс ЦБ РФ вырос с 26,05 до 26,53 руб/долл., или на 1,8%. За 24 - 30 ноября на единой торговой сессии Московской межбанковской валютной биржи (ЕТС ММВБ) спрос составил 1,32 млрд долл., предложение - 1,48 млрд долл., объем сделок - 0,87 млрд долл.

На мировых рынках на конец ноября зафиксированы исключительно высокий курс иены (102 иены за 1 долл.) и рекордно низкий курс евро (1,01 долл. за 1 евро). В результате в обменных пунктах Москвы за 24 - 30 ноября почти на 20 коп. подешевела марка ФРГ.

По рекомендации Банка России ММВБ с 29 ноября изменила время проведения торгов по евро за российские рубли. Теперь ЕТС по евро проходит с 11.35 до 11.55, а ее участники уже информированы о курсе рубля к доллару США. В целом обороты в ЕТС по евро растут и за ноябрь составили 57,6 млн евро (в январе 1999 г. - 4,2 млн евро).

Национальная валютная ассоциация (НВА) и ММВБ распространили пресс - релиз о формировании руководящих и рабочих органов НВА. В состав экспертного совета ассоциации вошли видные ученые - экономисты: академик Л.И. Абалкин; члены - корреспонденты РАН И.С. Королев, В.В. Ивантер; доктора экономических наук Ю.А. Константинов, Л.Н. Красавина, А.Я. Лившиц, В.А. Мау, П.А. Медведев, В.К.Сенчагов, В.В. Симонов, В.Н. Шенаев, Е.Г. Ясин.

С 1 января 2000 г. вступает в силу новая Инструкция Банка России и Государственного таможенного комитета Российской Федерации от 13.10.1999 N N 86-И, 1-23/26541 "О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию выручки от экспорта товаров". Определены требования к оформлению паспортов сделок, таможенному оформлению экспорта, банковскому контролю за поступлением выручки.

Государственные ценные бумаги

Распоряжение Правительства Российской Федерации от 20.11.1999 N 1904-р продлило до 27 декабря 1999 г. новацию по ГКО-ОФЗ со сроками погашения до 31.12.1999, выпущенными в обращение до Заявления Правительства Российской Федерации и Банка России от 17 августа 1998 г. Новация будет идти на условиях, определенных Распоряжением Правительства Российской Федерации от 12.12.1998 N 1787-р.

Постановлением Правительства Российской Федерации от 20.11.1999 N 1272 "Об осуществлении иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации с использованием средств, находящихся на специальных счетах нерезидентов типа "С" утверждены основные условия осуществления таких инвестиций. ЦБ РФ рекомендовано принять нормативные акты, разрешающие использование средств на счетах типа "С" в указанных целях, и установить по согласованию с Минфином России лимиты таких инвестиций. Инвестиции осуществляются в соответствии с заявками, согласованными в Минфине России и Минэкономики России. Определены основные условия осуществления указанных капиталовложений:

доля средств со специальных счетов нерезидентов типа "С", используемых в целях осуществления плана закупки оборудования, технических средств и материалов, произведенных на территории Российской Федерации юридическими лицами, осуществляющими соответствующую деятельность и зарегистрированными в качестве налогоплательщиков на территории Российской Федерации, должна составлять не менее 70% (в приоритетном порядке рассматриваются планы, в которых эта доля составляет 100%);

иностранный инвестор берет на себя обязательство до истечения 3 лет с даты использования средств со специального счета нерезидента типа "С" на осуществление прямых инвестиций или предоставление кредита перечислить денежные средства в рублях в размере не менее первоначально использованной суммы на специальный счет нерезидента типа "С" в случае уступки (продажи) прямых инвестиций за рубли или погашения кредита рублями.

Объем сделок с ОФЗ за 24 - 30 ноября составил 1,8 млрд руб. (неделей ранее - 1,66 млрд руб.). Средние цены на облигации несколько снизились, а доходность по результатам вторичных торгов ММВБ выросла с 78,7 до 80,6%. По итогам месяца активность рынка ОФЗ снизилась. Объем сделок за ноябрь резко сократился - до 9,7 млрд руб. против 23,9 млрд руб. в октябре.

Сменился тренд на рынке ценных бумаг России, номинированных в валюте. Снизились котировки PRIN и IAN, еврооблигаций. Примерно на 6% подешевели "вэбовки" IV транша.

Корпоративные ценные бумаги

В ноябре месячный объем сделок с акциями на организованном российском рынке составил более 635 млн долл. - в 1,5 раза больше, чем в октябре. Однако и на этом сегменте произошла смена тренда. В среднем акции ведущих предприятий за 24 - 30 ноября потеряли в цене 10 - 12%. Многие инвесторы к концу месяца, как полагают эксперты, перешли к продажам ценных бумаг, фиксируя значительную прибыль, полученную в ноябре.

Вместе с тем большинство экспертов уверены в перспективах рынка акций. По оценкам специалистов Morgan Stanley, инвестиции в российские ценные бумаги в 1999 г. - самые прибыльные в мире. Доходность вложений инвесторов в акции ведущих отечественных предприятий выросла на 130% (на втором месте американские интернет - компании с доходностью 115%). По сообщению агентства "Интерфакс", эксперты газеты Wall Street Journal отмечают продолжающийся рост российской экономики и предполагают, что рост цен на российские ценные бумаги продолжится вслед за повышением мировых цен на нефть и газ.

Кэптивное страхование
 
Строительные, проектные и жилищно - эксплуатационные организации: расчеты по оплате труда