Мудрый Экономист

Система финансовых показателей *

"Практическая бухгалтерия", 2008, N 1

<*> С первым номером журнала в этом году наша редакция вводит новую рубрику. Здесь будут представлены актуальные справочные материалы в удобном компактном виде. Мы надеемся, что информация этой рубрики будет полезна для вас.

Анализ финансовой деятельности компании начинается с расчета финансовых показателей. С помощью таких коэффициентов можно порадоваться успехам, вовремя предсказать угрозы, увидеть слабые и сильные стороны деятельности предприятия. В нижеприведенной схеме показана наиболее полная система финансовых показателей, при расчете которых можно получить целостное представление о предприятии.

Система финансовых показателей

                             -------------¬
-------------¬ ¦Операционный¦ -----------------¬
¦ Анализ +--------+ анализ +--------+ Показатели ¦
¦операционных¦ L------------- ¦ прибыльности ¦
¦ издержек ¦ ¦и рентабельности¦
L-T----------- L-------------T---
---------+-¬ --+--------¬
¦Управление¦ ¦ Рыночные ¦
¦ активами ¦ ¦показатели¦
L--------T-- L-T---------
--+--------¬ -----------------+----¬
¦Показатели¦ ¦ Показатели ¦
¦ структуры¦ ------------¬ ¦оценки имущественного¦
¦ капитала +--------+ Показатели+--------+ положения ¦
L----------- ¦ликвидности¦ L----------------------
L------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦1. Операционный анализ: ¦Операционный анализ проводится ¦
¦- коэффициент изменения валовых ¦для оценки результатов деятельности ¦
¦продаж; ¦предприятия на основе соотношения ¦
¦- коэффициент валовой маржи; ¦объемов производства, прибыли ¦
¦- коэффициент операционной прибыли; ¦и затрат, позволяющий определить ¦
¦- коэффициент чистой прибыли; ¦взаимосвязи между издержками ¦
¦- коэффициент запаса финансовой ¦и доходами при разных объемах ¦
¦прочности. ¦производства. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦2. Анализ операционных издержек: ¦Анализ операционных издержек ¦
¦- коэффициент производственной ¦позволяет рассмотреть относительную ¦
¦себестоимости реализованной ¦динамику долей различных видов ¦
¦продукции; ¦издержек в структуре совокупных ¦
¦- коэффициент издержек ¦издержек предприятия и является ¦
¦по реализации; ¦дополнением операционного анализа. ¦
¦- коэффициент общих ¦Эти показатели позволяют выяснить ¦
¦и административных издержек; ¦причину изменения показателей ¦
¦- коэффициент процентных платежей. ¦прибыльности фирмы. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦3. Управление активами: ¦Эти показатели позволяют определить,¦
¦- оборачиваемость активов; ¦насколько эффективно менеджмент ¦
¦- оборачиваемость постоянных ¦компании управляет активами, ¦
¦активов; ¦доверенными ему владельцами ¦
¦- оборачиваемость чистых активов; ¦компании. При этом важно помнить, ¦
¦- оборачиваемость дебиторской ¦что данные показатели весьма ¦
¦задолженности; ¦приблизительны, так как в балансах ¦
¦- средний период погашения ¦большинства компаний самые разные ¦
¦дебиторской задолженности; ¦активы, приобретенные в разное ¦
¦- оборачиваемость товарно- ¦время, указываются по первоначальной¦
¦материальных запасов; ¦стоимости. Следовательно, балансовая¦
¦- оборачиваемость товарно- ¦стоимость таких активов часто ¦
¦материальных запасов ¦не имеет ничего общего с их рыночной¦
¦по себестоимости; ¦стоимостью. ¦
¦- оборачиваемость кредиторской ¦Еще одно искажение текущего ¦
¦задолженности; ¦положения может быть связанно ¦
¦- средний срок погашения ¦с диверсификацией видов деятельности¦
¦кредиторской задолженности. ¦компании, когда конкретные виды ¦
¦ ¦деятельности требуют привлечения ¦
¦ ¦определенного объема активов ¦
¦ ¦для получения относительно равного ¦
¦ ¦объема прибыли. Поэтому при анализе ¦
¦ ¦желательно стремиться к разделению ¦
¦ ¦финансовых показателей ¦
¦ ¦по определенным видам деятельности ¦
¦ ¦компании или по видам продукции. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦4. Показатели структуры капитала: ¦С помощью этих показателей можно ¦
¦- отношение задолженности к активам;¦проанализировать степень риска ¦
¦- отношение задолженности ¦банкротства компании в связи ¦
¦к капитализации; ¦с использованием заемных финансовых ¦
¦- отношение заемного и собственного ¦ресурсов. При увеличении доли ¦
¦капитала; ¦заемного капитала увеличивается риск¦
¦- отношение задолженности ¦банкротства, так как возрастает ¦
¦к собственному капиталу; ¦объем обязательств компании. ¦
¦- коэффициент капитализации. ¦ ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦5. Показатели ликвидности: ¦Эти показатели позволяют оценить ¦
¦- коэффициент текущей ликвидности; ¦степень платежеспособности компании ¦
¦- коэффициент быстрой ликвидности; ¦по краткосрочным долгам. Суть этих ¦
¦- коэффициент абсолютной ¦показателей состоит в сравнении ¦
¦ликвидности. ¦величины текущих задолженностей ¦
¦ ¦компании и ее оборотных средств, ¦
¦ ¦которые позволят обеспечить ¦
¦ ¦погашение этих задолженностей. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦6. Показатели прибыльности ¦Позволяют оценить эффективность ¦
¦и рентабельности: ¦использования менеджментом компании ¦
¦- рентабельность оборотных средств; ¦ее активов. Она определяется ¦
¦- рентабельность активов; ¦соотношением чистой прибыли, ¦
¦- рентабельность собственного ¦определяемой различными способами, ¦
¦капитала; ¦и суммы активов, используемых ¦
¦- рентабельность использования ¦для получения этой прибыли. Данная ¦
¦капитала (рентабельность чистых ¦группа показателей формируется ¦
¦активов). ¦в зависимости от акцента ¦
¦ ¦исследования эффективности. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦7. Рыночные показатели: ¦Эти показатели одни из наиболее ¦
¦- прибыль на одну акцию; ¦существенных для собственников ¦
¦- ценность акции; ¦компаний и потенциальных инвесторов.¦
¦- дивидендный доход; ¦В акционерной компании собственников¦
¦- рентабельность акции; ¦интересует влияние результатов ¦
¦- коэффициент котировки акций. ¦деятельности компании на рыночную ¦
¦ ¦стоимость их акций, особенно ¦
¦ ¦свободно обращающихся на рынке. ¦
¦ ¦Также вызывает интерес ¦
¦ ¦и распределение принадлежащей им ¦
¦ ¦прибыли. ¦
L------------------------------------+-------------------------------------
-------------------------------------T------------------------------------¬
¦8. Показатели оценки имущественного ¦С помощью этих показателей можно ¦
¦положения: ¦оценить стоимость активов, ¦
¦- коэффициент износа; ¦числящихся на балансе предприятия. ¦
¦- коэффициент обновления; ¦Также они определяют состояние ¦
¦- коэффициент выбытия. ¦основных фондов. Рост этого ¦
¦ ¦показателя оценивается положительно.¦
L------------------------------------+-------------------------------------

Схема