Мудрый Экономист

Показатели структуры капитала

"Практическая бухгалтерия", 2008, N 5

Для определения степени возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов.

Структура капитала - понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.

Структура капитала

                           --------------------¬
¦ Капитал ¦
L----T---------T-----
---------------- L---------------¬
¦/ ¦/
------------+------------¬ --------------+------------¬
¦ Собственный ¦ ¦ Заемный ¦
L--T------------------T--- L---T------------------T----
¦ ¦ ¦ ¦
¦/ ¦/ ¦/ ¦/
--------+------¬ --------+------¬ -------+-------¬ -------+------¬
¦ Уставный ¦ ¦ Прибыль ¦ ¦ Банковские ¦ ¦ Выпущенные ¦
¦ (акционерный)¦ ¦ ¦ ¦ кредиты ¦ ¦ облигации ¦
L--------------- L--------------- L--------------- L--------------

Схема

Коэффициенты финансовой устойчивости.

                                         Обязательства всего
(стр. 590 ф. N 1 + стр. 690 ф. N 1)
К = -----------------------------------.
соотношения задолженности Активы всего
к активам (стр. 300 ф. N 1)

Этот показатель определяет долю "чужих денег" в общей сумме претензий против активов компании. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.

                                         Заемный капитал
(стр. 590 ф. N 1 + стр. 690 ф. N 1)
К = -----------------------------------.
соотношения заемного Собственный капитал
и собственного капитала (стр. 490 ф. N 1)

Коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству.

                                      Собственный капитал
(стр. 490 ф. N 1 - стр. 252 ф. N 1 - стр. 244 ф. N 1)
К = -----------------------------------------------------.
финансовой Активы всего (стр. 300 ф. N 1)
независимости

Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие.

                                   Заемный капитал
(стр. 590 ф. N 1 + стр. 690 ф. N 1)
К = ------------------------------------.
концентрации Активы всего (стр. 300 ф. N 1)
заемного капитала

Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости предприятия от заемных источников формирования капитала.

                                Собственные оборотные средства
(стр. 290 ф. N 1)
К = -------------------------------------.
маневренности Собственный капитал (стр. 490 ф. N 1)
собственного капитала

Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом.

                    Собственные средства + долгосрочные обязательства
(стр. 490 ф. N 1 + стр. 590 ф. N 1)
К = -------------------------------------------------.
финансовой Собственный капитал (стр. 490 ф. N 1)
устойчивости

Показывает долю чистых активов в совокупных активах компании. Характеризует обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования.

Рекомендуемые значения коэффициентов финансовой устойчивости:

    Коэффициент соотношения задолженности к активам          0,2 - 0,5.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала 1.
Коэффициент финансовой независимости 0,4 - 0,6.
Коэффициент концентрации заемного капитала стремится к 0.
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5.
Коэффициент финансовой устойчивости 1.

Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является соблюдение соотношения:

    Производственные          Текущие оборотные          Краткосрочные
запасы < средства + заемные +
(стр. 210 + стр. 220) (стр. 490 - стр. 252 - средства
стр. 244 + стр. 590 - (стр. 610)
стр. 190 - стр. 230)
Расчеты с кредиторами
+ по товарным операциям
(стр. 621 + стр. 622 +
стр. 627).

Если соотношение соблюдается, значит, все запасы организации полностью покрываются собственными оборотными средствами.