Мудрый Экономист

Риски в договоре финансовой аренды (лизинга) и способы их минимизации

"Право и экономика", 2008, N 5

Лизинговые отношения возникают из договора финансовой аренды (лизинга). Под этим договором, согласно ст. 2 Федерального закона от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (ред. от 26 июля 2006 г.), понимается обязанность лизингодателя приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование. Тем самым договор финансовой аренды (лизинга) является правовой формой и основным документом хозяйственных связей субъектов, возникающих из лизинговых отношений. Лизинговые отношения - один из специальных видов арендных отношений. Они применяются в основном для расширения производственных возможностей предприятия посредством обеспечения его технически совершенными и дорогостоящими видами оборудования и иного имущества.

Именно договор определяет важнейшие условия функционирования субъектов лизинговых сделок, соблюдение ими действующих в стране законов и принятых на себя обязательств. Договор в системе лизинговых операций в целом выполняет весомую функцию. Он юридически закрепляет между участниками экономические отношения, придает им форму обязательств, выполнение которых защищается законом, и служит основой формирования производственной программы субъектов и средством увязки объемов производства и потребления; определяет порядок и способы выполнения взаимных обязательств сторон, правил поведения и контроля над их соблюдением; предусматривает способы экономической защиты интересов участников лизинговых отношений на случай нарушения обязательств субъектами путем введения и применения системы имущественных санкций.

Сторонами договора лизинга должны быть лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью, в соответствии с действующим законодательством. Лизингодателем может быть коммерческая организация, выполняющая в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей, а лизингополучателем - физическое или юридическое лицо, приобретающее в лизинг имущество, которое, согласно п. 1 ст. 3 Закона о финансовой аренде (лизинге), обязуется использовать только для предпринимательской деятельности. Ввиду этих обстоятельств договор финансовой аренды (лизинга) относится к предпринимательским договорам (именно в них риск присутствует больше, чем в других договорах).

Такая большая концентрация риска в договоре финансовой аренды (лизинга), как свидетельствует динамика темпов роста рынка предоставления лизинговых услуг, не отпугивает лиц, участвующих в заключении договоров лизинга. Сегодня именно эта отрасль финансовых услуг очень развита и популярна. Темп роста рынка лизинга оправдал самые смелые ожидания: только лишь за первое полугодие 2007 г. лизингодатели заключили договоров лизинга на сумму, превышающую общую сумму договоров за весь 2006 г. <1>. Год 2007 оказался самым успешным для российского лизингового бизнеса за всю его историю.

<1> Информационный лизинговый портал www.leasing-grad. Раздел "Статьи о лизинге".

Заключению и дальнейшему исполнению договора лизинга способствует совершение массы действий сторонами договора, а как известно, отличительной особенностью отношений из договора лизинга является множественность его участников и большое число комбинаций их взаимоотношений, в которых независимо присутствует риск. Менеджеры крупных лизинговых компаний, проектируя лизинговые сделки, стремятся согласовать интересы всех договаривающихся сторон. Они одержимы желанием минимизировать риски, но при этом прекрасно понимают: чем больше риск, тем выше вероятность заработать на этих рисках и разбогатеть. В связи с этим от участников лизинговых договорных отношений требуется высокое искусство управления рисками, что иногда бывает крайне сложно. Поэтому во всем мире сложилось мнение, что лизинг делают люди с фантазией.

Следует отметить, что риск присутствует в большей или в меньшей степени во всех сферах человеческой деятельности. Он существует независимо от того, осознают его наличие или нет, учитывают или игнорируют его. Рискует даже человек, который вышел из дома в магазин за хлебом, из-за вероятности попадания под колеса машины. Можно сказать, что рискуют все, всегда и везде. Но что же такое риск и что способствует его появлению?

Риск наступает тогда, когда мы совершаем какие-либо определенные действия, которые нам кажутся необходимыми на этот период времени, однако не знаем результата, который наступит после совершения таких действий. Точнее, риск - это событие, которое может произойти, а может и не произойти.

Если такое событие произойдет, то у предприятия-лизингодателя возможны три экономических результата:

отрицательный результат (потеря части ресурсов предприятия, недополучение доходов или появление дополнительных расходов);

положительный результат (увеличение прибыли, сокращение расходов или выгода);

нулевой результат (не оказывает влияния на финансово-хозяйственные результаты).

Риск присутствует независимо от совершаемых нами действий, т.е. связан со статистическими процессами, не зависящими от нас, и ему сопутствуют три условия:

наличие неопределенности;

необходимость выбора альтернативы (при этом следует заметить, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Поэтому современная рыночная среда немыслима без риска, и именно риск является основным критерием обсуждения (основной составляющей) при составлении любого бизнес-плана, в том числе на осуществление лизинговой деятельности.

Таким образом, под риском в лизинговых договорных отношениях можно понимать в лучшем случае возможность потери лизингодателем части своей прибыли, а в худшем - потери своих ресурсов при реализации инвестиционного лизингового проекта.

Выделяют производственный, коммерческий и финансовый риски, а также связанные с изменением стоимости основного капитала так называемые динамические и ассоциированные риски.

Процесс заключения лизингового договора - с момента приобретения объекта лизинга и передачи его лизингополучателю вплоть до исполнения сторонами договора лизинга своих обязательств и совершения ими мероприятий по закрытию договора лизинга (выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости и переход права собственности к лизингополучателю или по возврату такого объекта его собственнику) - сопровождается рисками.

Все риски, с которыми сталкиваются лизинговые компании, являющиеся лизингодателями по договору финансовой аренды (лизинга), можно разделить на две большие группы:

общие - риски, с которыми сталкиваются все предприятия;

специфические - риски, связанные только с лизинговой деятельностью.

Под общие подпадают политические, макроэкономические, юридические и налоговые риски.

К специфическим рискам целесообразно отнести риски, связанные:

с выбором предмета лизинга;

с поставщиками предмета лизинга;

с утратой лизингополучателем платежеспособности в период исполнения договора лизинга;

с ликвидностью предмета лизинга и предметов обеспечения лизинговой сделки;

с формированием портфеля договоров лизинговой компании.

Перечисленные риски могут произойти в реальной "жизни" любой лизинговой компании. Компания должна приложить все усилия для их предотвращения. В связи с этим рассмотрим способы и методы их предотвращения, а также средства, которые используют на практике одни из ведущих лизинговых компаний России.

Обратим внимание на основные три правила, выработанные теорией и практикой управления риском, для того, чтобы избежать рисковых ситуаций, которые известны любому предпринимателю или руководителю предприятия:

нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

необходимо думать о последствиях риска;

нельзя рисковать многим ради малого.

Для принятия решений об участии в инвестиционном лизинговом проекте и намечаемых мерах по защите от возможных финансовых потерь необходима информация по анализу рисков. Такой анализ, соответственно, проводится поэтапно:

выявляются внутренние и внешние факторы, влияющие на конкретный вид риска;

проводится анализ выявленных факторов;

осуществляется оценка конкретного вида риска; определяется финансовое состояние проекта, а также экономическая целесообразность участия в нем;

устанавливается допустимый уровень риска;

осуществляется анализ выбранного уровня риска;

при участии в проекте разрабатываются мероприятия по снижению риска.

Методы анализа риска <2> подразделяются на два взаимно дополняющих вида:

качественный - определяются факторы риска и устанавливаются их потенциальные области, тем самым идентифицируются все возможные риски;

количественный - численное определение факторов конкретного риска и риска проекта в целом проводится различными методами.

<2> Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2004. С. 284.

Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистический, аналитический и метод экспертных оценок.

Одним из методов, широко используемых для количественной оценки предпринимательских рисков <3>, является анализ финансового состояния предприятия (фирмы). Это один из самых доступных методов относительной оценки риска как для предпринимателя - владельца предприятия, так и для его партнеров. Здесь большое значение имеет платежеспособность, основным показателем которой является коэффициент ликвидности. Ликвидность является важным критерием, используемым для оценки банкротства. Вопрос ликвидности предмета лизинга учитывают почти все действующие на рынке лизинговых услуг компании. Так, необходимость предоставления клиентом дополнительных мер обеспечения ОАО "Главлизинг" ставит в прямую зависимость от ликвидности такого имущества.

<3> Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учеб. пособие. М.: Дело и Сервис, 1999. С. 60.

Изучая содержание проекта, сведения о реализации любой его части и сопоставляя причины перерасхода средств и возникновения других неблагоприятных ситуаций, можно найти оптимальное решение, т.е. у предприятия-лизингодателя всегда есть выбор способов снижения риска. В мировой практике применяется множество таких способов: от традиционного страхования до создания венчурных фирм, делающих бизнес на коммерческом освоении нововведений.

Наиболее распространенными из них являются: распределение риска между участниками проекта; страхование риска; резервирование средств; диверсификация; лимитирование; снижение степени риска за счет сокращения вероятности и объема потерь; избежание риска за счет уклонения от мероприятий, связанных с ним, и др.

Прежде чем финансировать проект, необходимо определить максимально возможный объем убытков по данному риску, сопоставить его с объемом вкладываемых средств и, сравнив с собственными финансовыми ресурсами, определить, не приведут ли потери этих средств к банкротству инвестора, предприятия.

Если на Западе наилучшее обеспечение - это право собственности, в нашей стране все обстоит иначе. Например, если лизингуемое оборудование монтируется в труднодоступном районе, куда можно попасть только на вертолете, в случае нарушения лизингополучателем своих обязательств по договору это оборудование невозможно будет демонтировать и вывезти. Это обстоятельство - одна из основных причин того, что лизинговые компании и банки, их кредитующие, очень редко рассматривают свою собственность - объект лизинга как залоговое обеспечение лизинговой сделки.

Примечание. Традиционными подходами к обеспечению исполнения обязательств по договору финансовой аренды (лизинга) в нашей стране являются страхование, залог, получение лизинговой компанией аванса, поручительство и банковская гарантия.

С эволюцией лизинговых отношений сначала преобладали одни способы, затем, по мере развития лизинга, их значение уменьшалось, и увеличивалась роль других. Эта тенденция характерна для развития лизинга во многих экономически развитых странах мира. По тому, как менялся качественный и количественный подход к формированию гарантий по лизинговым сделкам, можно проследить эволюцию российского лизинга. Как было справедливо отмечено, "символом развития российского лизинга становится сокращение требований по обеспечению сделок" <4>.

<4> Сайт лизинговой компании ЗАО "Гознак-Лизинг" (новости от 9 января 2008 г.): http://www.gznleasing.ru.

На рынке лизинговых услуг стали появляться новые способы снижения рисков. В настоящее время для распределения риска между участниками проекта, понимая большие перспективы лизинга для развития торговли и реализации своего интереса, такая ранее малозначительная в лизинговых отношениях сторона, как поставщик, готова предоставить дополнительные гарантии лизингодателям. Поставщики оборудования идут на заключение договора о последующем выкупе, т.е. когда он гарантирует выкуп имущества при невыполнении платежных обязательств лизингополучателем. В этом случае составляется таблица, в которой стоимость гарантии уменьшается вслед за уменьшением стоимости лизингового договора с каждым месяцем и с каждым выплаченным лизинговым платежом. При невыполнении платежных обязательств лизингополучателем поставщик выкупает оборудование у лизингодателя по оговоренной в таблице цене. Такого рода гарантии применяют мировые лидеры в своей отрасли производства, потому что уверены в высокой ликвидности производимой ими продукции. Например, некоторые элементы обратного выкупа своей продукции обнаруживаются в деятельности ОАО "КАМАЗ". ОАО "Лизинговая компания "КАМАЗ" при желании клиента выкупает у него по рыночной стоимости старый грузовик по системе trade-in в счет аванса и выдает клиенту на три-четыре года новую машину с полным сервисным пакетом. В качестве одного из дополнительных условий обеспечения исполнения обязательств лизингополучателем договор обратного выкупа заключается (по согласованию), например, и ЛК "ООО "ЛизингПромХолд".

Вторым способом минимизации рисков и разновидностью гарантии поставщика для лизингодателя является поручительство, или обязательство, поставщика по возмещению лизингодателю определенного процента от лизинговой сделки в случае невыполнения платежных обязательств лизингополучателем. При этом сумма поручительства - процент возмещения поставщика может составлять от 1 до 100% от суммы, указанной в договоре лизинга. Ввиду того что данный способ более выгоден лизингодателю, нежели поставщику, последний идет на это только тогда, когда лизингополучатель представляет для него стратегический интерес. Разновидностью поручительства поставщика, которое выгодно для обеих сторон, является суммарное поручительство. Это попытка поставщика предоставить лизингодателю почти 100%-ную гарантию защиты его рисков, при этом ограничить свои риски за счет установления "потолка" суммы гарантии <5>. Например, 20% от суммы договора по каждой сделке поставщик суммирует в так называемый пул - общий фонд, что составляет стоимость суммарного поручительства. Общая сумма поручительства в пуле становится доступной лизингодателю в случае неплатежеспособности одного из лизингополучателей. Данный способ может иметь место в практике лизинговых отношений только при условии длительных (долгосрочных) отношений поставщика и лизингодателя, иначе это будет невыгодно для них.

<5> Газман В.Д. Ценообразование лизинга: Учеб. пособие для вузов. М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2006. С. 221.

Наиболее распространенной формой гарантии поставщика в мировой практике является третий вид гарантии поставщика - заключение договора о повторной реализации, или ремаркетинге. Примером такого договора на российском рынке лизинговых услуг является договор, заключенный в 2002 г. между компаниями "Райффайзен-Лизинг" и "Катерпиллар". Данную форму гарантии использует и такая ведущая лизинговая компания России, как "Номос-лизинг Северо-Запад".

Наиболее актуальным способом минимизации рисков является страхование, обеспечивающее защиту против многих рисков, связанных с договором лизинга. В России работает большое количество страховых компаний, заинтересованных в страховании лизингового имущества. Действительно, лизинг позволяет им существенно расширить рамки собственного страхового бизнеса и получать значительные дополнительные доходы. Как стало заметно на рынке лизинговых услуг, такие известные страховщики, как "РЕСО-Лизинг" от СК "Ресо-Гарантия, "Прогресс-Нева-Лизинг" от СК "Прогресс-Нева" и ГК "Ренессанс-Лизинг" от СК "Ренессанс Страхование", имеют свои лизинговые компании.

При лизинге обычно используют страхование имущества, страхование финансовых рисков и страхование ответственности.

Страхование имущества, передаваемого в лизинг, предусматривается и Оттавской конвенцией УНИДРУА, регулирующей правовые взаимоотношения партнеров по сделкам международного финансового лизинга <6>. Отечественное законодательство не столь строго. Как указано в п. 1 ст. 21 Федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)", предмет лизинга может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга любым из участников лизинговых отношений. Пунктом 2 той же статьи усматривается, что страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно. Тем не менее в большинстве случаев в дополнительных гарантиях заинтересованы не только лизингодатель и лизингополучатель, но и банк, финансирующий сделку. Поэтому сегодня более 95% внутренних лизинговых сделок застрахованы, причем по нескольким рискам.

<6> Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Заключена в Оттаве 28 мая 1988 г.

Как правило, страхуются риск утраты (уничтожения), недостачи или повреждения лизингового имущества, риск ответственности за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу других лиц (гражданская ответственность, особо актуальна в случае лизинга автотранспорта), риски убытков предпринимательской деятельности участников сделки.

Некоторые операторы рынка предлагают также страхование политических, социальных и административных рисков. Например, лизинговая компания и ее клиенты могут застраховаться от незаконных действий властей, от социальных беспорядков, ареста имущества налоговыми и таможенными органами и многого другого. Главное, чтобы каждый страховой случай мог быть формализован и однозначно описан в договоре.

Предмет договора лизинга, согласно Федеральному закону "О финансовой аренде (лизинге)", может быть застрахован любым лицом (лизинговой компанией, лизингополучателем, банком-кредитором). Вопрос этот решается по согласованию сторон и фиксируется в договоре. При этом он заключается одновременно и в пользу банка (при наступлении страхового случая ему выплачивается остаток задолженности по кредиту), и в пользу лизинговой компании (ей перечисляются недополученные лизинговые платежи), и в пользу лизингополучателя (ему достается страховое возмещение за вычетом платежей банку и лизинговой компании). Однако страховые компании с большой неохотой заключают столь сложные договоры, предпочитая иметь дело с кем-то одним.

Банки предпочитают обеспечивать свой предпринимательский риск от лизинговой сделки <7>. Страхуется полная сумма кредитного договора на весь срок его действия. Тариф по таким договорам лежит в пределах 0,7 - 4% от суммы займа, а безусловная франшиза (сумма, на которую уменьшаются страховые выплаты) может достигать 20% от суммы убытка. Что касается взаимоотношений лизингодателя и его клиента, то, как показывает практика, в 40% случаев страхователем является лизингодатель, в 60% - лизингополучатель, который несет все риски, связанные с утратой и повреждением имущества после его получения. Выгодоприобретателем договора страхования лизингового имущества, как правило, является лизинговая компания - как сторона, несущая основной инвестиционный риск проекта. Например, в Постановлении ФАС Северо-Западного округа от 25 апреля 2007 г. по делу N А26-6584/2006-11 указано, что ООО "Интерлизинг", привлеченное к участию в деле в качестве третьего лица, не заявляющего самостоятельных требований на предмет спора, является выгодоприобретателем по договору страхования <8>.

<7> Максименко О. Превентивные меры // Финанс. 2007. N 36 (222). С. 92.
<8> Постановление ФАС Северо-Западного округа от 25 апреля 2007 г. по делу N А26-6584/2006-11.

В рамках лизингового договора имущество страхуется от стандартных рисков (пожар, наводнение, удар молнии, взрыв, стихийные бедствия и т.д.), а также от специфических технических рисков (короткое замыкание, заклинивание, перегрузки, вибрации и пр.).

Лизинговая компания чаще всего страхуется от: риска непогашения лизинговых платежей; риска окончательной неплатежеспособности (банкротства) лизингополучателя; потерь дохода (прибыли) лизингополучателя, которые возникают вследствие вынужденных простоев в производстве из-за порчи (гибели) объекта лизинга. При страховании таких рисков в качестве страхователя, как предусмотрено законом, выступает выгодоприобретатель, т.е. лизингодатель. Эту услугу предоставляют только компании, обладающие лицензией на страхование финансовых рисков. Операторы проводят детальную экспертизу сделки, по результатам которой могут и отказаться ее страховать, что говорит не в пользу надежности лизингополучателя. Тарифы по страхованию лизинговых платежей довольно высоки: 3 - 10% от суммы сделки. Поэтому часто лизинговые компании страхуют не весь договор, а первые три-четыре платежа, которые служат индикатором благонадежности клиента.

Российские страховые компании "Росгосстрах", "Россия", "Ингосстрах" разработали специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям - "Правила добровольного страхования риска непогашения лизинговых платежей". Например, компания "Росгосстрах" предусматривает выплачивать страхователю до 90% суммы непогашенных лизинговых платежей. При этом ответственность страховщика возникает в случае, если страхователь не получил платеж в течение 30 дней после наступления срока лизингового платежа. Данная страховая компания представила новый продукт - комплексную программу страховой защиты бизнеса - РГС-Бизнес, с помощью которой покрываются риски, связанные с предпринимательской деятельностью <9>. Страховое акционерное общество "Россия" заинтересовано в страховании потерь от неисполнения обязательств по договорам лизинга в случае, если получает право на страхование имущества от физического повреждения и уничтожения.

<9> Сайт страховой компании ОАО "Росгосстрах": http://www.rgs.ru.

Например, в деятельности крупнейшей российской страховой компании "Ренессанс Страхование" страхование лизинговых операций является одним из наиболее быстроразвивающихся направлений страхования и осуществляется достаточно длительное время.

Страхование лизинговых операций позволяет ускорить развитие рынка лизинга в России, сделать отношения сторон цивилизованными, соответствующими мировым нормам. Компания "Ренессанс Страхование" предоставляет страховую защиту имущественных интересов лизингодателя, связанных с рисками ненадлежащего исполнения договора лизинга, в том числе несостоятельностью (банкротством) лизингополучателя, невозвратом имущества, отданного в лизинг, в тех случаях, которые предусмотрены договором, а также нарушениями в выплатах лизинговых платежей. Помимо этого, страхование по данной программе предусматривает возможность страхования рисков, связанных с потерей имущества в результате утраты права собственности <10>.

<10> Сайт страховой компании ООО "Группа "Ренессанс Страхование": http://www.renins.com.

Страхование, как обязательное условие заключения договора лизинга, используют ведущие лизинговые компании страны: ООО "Райффайзен-Лизинг", ООО "ЛизингПромХолд", ОАО "Главлизинг", ООО "РЕСО-Лизинг", ОАО "Росдорлизинг", ООО "ЛК "Уралсиб", ОАО "ВТБ-Лизинг", ЗАО "Гознак-Лизинг", "Independent Leasing" (ранее "Промсвязьлизинг") и др. Например, страхование имущества, передаваемого по договору лизинга, является обязательной составляющей лизинговых платежей в деятельности ЛК "КАМАЗ".

Оформление страховки - обязательное условие договора лизинга, в первую очередь, если объектом лизинга является недвижимость. Так, собственники офисных помещений все чаще требуют страховку при сдаче офиса в аренду. Основываясь на прогнозах роста оборотов лизинговых компаний, страховщики предсказывают дальнейшее увеличение объема операций в этой сфере. По данным рейтингового агентства "Эксперт РА", прирост объема средств, профинансированных по договорам лизинга российскими компаниями, составил 49% за девять месяцев 2003 г. по отношению к аналогичному периоду 2002 г. Ввиду увеличения втрое объема российского лизинга в 2007 г. доля страхования лизинговых операций в России в 2007 г. выросла до 95%. В связи с этим из всех способов минимизации рисков ведущие лизинговые компании страны предпочитают страхование.

В страховании лизинговых операций имеет место и перестрахование, которое применяется лизинговыми компаниями при значительной стоимости поставляемого по лизингу имущества. Статьей 967 ГК РФ данный механизм предусмотрен. При этом риск выплаты страхового возмещения или страховой суммы, принятый на себя страховщиком по договору страхования, может быть им застрахован полностью или частично у другого страховщика (страховщиков) по заключенному с последним договору перестрахования. Обычно страховая компания берет на себя лишь 10 - 20% общего объема страховой суммы, а остальное передает по договору более крупным операторам либо формирует страховой пул. На величине тарифа эта операция не отражается: он составляет 0,15 - 0,6% от страховой суммы при безусловной франшизе 0,5 - 2% от размера убытка.

К договору перестрахования применяются правила, подлежащие применению в отношении страхования предпринимательского риска, если договором перестрахования не предусмотрено иное. Наиболее часто данная схема страхования применяется при страховании имущества, поставляемого по международному финансовому лизингу.

Перестрахование играет большую роль и в деятельности страховой компании "Росгосстрах". В частности, компания предоставляет своим партнерам широкие возможности перестрахования рисков различных классов страхового бизнеса. С 1 июля 2007 г. в ОАО "Росгосстрах" действует новая программа облигаторного перестрахования имущественных рисков. Емкость данной облигаторной перестраховочной программы, целиком размещенной на западном перестраховочном рынке, составляет 75 млн долл. США. Перестраховщиками по данной программе являются перестраховочные общества, обладающие высокими международными рейтингами надежности и финансовой устойчивости, в частности, ОАО "Росгосстрах" сотрудничает с Transatlantic Re, Swiss Re, Partner Re, GenRe и др. <11>.

<11> Сайт страховой компании ОАО "Росгосстрах": http://www.rgs.ru.

При страховании имущества, поставляемого по договору международного финансового лизинга, лизинговые компании часто страхуют в западных банках кредиты, выдаваемые для участников лизинговых операций экспортно-импортными агентствами. Самыми известными агентствами по страхованию экспортно-импортных операций <12>, имевшими опыт работы с российскими компаниями, являются: в США - OPIC и Eximbank, в Германии - Hermes, в Великобритании - ECGD, во Франции - COFACE, в Италии - SACE и т.д. Среди российских лизинговых компаний, получивших такие кредиты при участии экспортно-импортных страховых агентств, известны: "Авангард-Лизинг", "Альфа-Лизинг", "Europlan", "Интерлизинг", "ЛизингПромХолд", "Уралсиб", "Райффайзен-Лизинг", "Петролизинг-Менеджмент", "Independent Leasing" и др.

<12> Газман В.Д. Указ. соч. С. 241.

К такому способу минимизации риска, как залог, лизинговые компании прибегают в крайних случаях, так как наличие залога в условиях предоставления лизинговых услуг только лишь отпугнет потенциальных клиентов. Залог, как известно, является непременным атрибутом кредита, а лизинг не есть кредит. Залог применяют в случае, если в лизинг сдается дорогостоящее оборудование или если оборудование сдается в лизинг на более длительный срок, чем принято практикой деятельности лизинговой компании. Например, по согласованию с лизингополучателем залог, наряду с поручительством, гарантией банка, применяется в деятельности лизинговых компаний ООО "ЛизингПромХолд", ОАО "Главлизинг", ОАО "Росдорлизинг", ЛК "Абсолют-лизинг", "Independent Leasing". В залог лизинговой компании лизингополучатель может передать, как известно, любое собственное имущество, часто этим имуществом становятся ценные бумаги, ликвидный товар, находящийся в обороте, и, конечно, недвижимость.

Залоговым объектом может быть и само лизингуемое имущество. Лизингодатель обычно сохраняет право собственности на это имущество, что дает юридические преимущества лизингу в сравнении с займом на покупку имущества и передачей его в залог кредитору.

Аванс в соответствии с Гражданским кодексом РФ является формой коммерческого кредита, в связи с чем авансовые платежи, перечисляемые лизингополучателями в адрес лизингодателей, следует рассматривать как одну из форм финансирования сделок. Вместе с тем аванс - это и способ обеспечения сделки, а в настоящее время - самый распространенный способ минимизации риска на первой стадии заключения лизингового договора. Аванс применяют все действующие лизинговые компании России. Разница лишь в размере авансового платежа, который лизингополучатель при оформлении договора лизинга должен выплатить. Если ранее (до 2004 г.) ставка аванса балансировала между 25 и 50% от стоимости имущества, то в настоящее время размер авансовых платежей варьируется уже с 8 - 9% до 20 - 30%. Некоторые лизинговые компании для своих крупных клиентов или постоянных клиентов используют нулевую ставку авансовых платежей. Сегодня прослеживается постепенное уменьшение величины авансовых платежей. В чем причины изменений авансоемкости лизинговых сделок в России?

Как было правильно замечено <13>, во-первых, обострилась конкуренция среди участников лизингового бизнеса в регионах и в отдельных сегментах рынка. Лизинговые компании, работающие с автотранспортом, нередко устанавливают величину авансов на уровне меньше 10%. Это характерно для ситуаций, когда у клиента сформировалась вполне добропорядочная лизинговая история (по аналогии с кредитной). В таких случаях велика вероятность, что у лизинговой компании авансовый платеж как функция обеспечения сделки отойдет на второй план, а превалировать будет намерение повысить доходность проводимой операции. Ведь чем меньше авансовый платеж, тем больше задолженность клиента и тем больший доход лизингодателя. Лизингодателю при наличии уверенности в финансовой состоятельности лизингополучателя и наличии средств для приобретения имущества и обустройства лизинговой сделки нет резона настаивать на значительных по размеру авансовых платежах.

<13> См.: Газман В.Д. Деньги есть // Информационный портал www.all-leasing.ru "Аналитика и экспертные оценки". 2007. 29 октября.

Во-вторых, относительно небольшой удельный вес авансов в лизинговых компаниях, которые обслуживают крупные холдинги, когда лизингополучателями являются корпоративные клиенты. Нередко авансы в договорах лизинга, заключенных этими компаниями, вообще отсутствуют. Такая тактика лизингодателей характерна для взаимоотношений с финансово обеспеченными клиентами в проектах, риски по которым определены как незначительные.

В-третьих, в случаях, если растет доля лизинга с использованием государственных средств, сокращается удельный вес авансовых платежей, размер которых регулируется государством (например, на уровне 10% при лизинге сельхозтехники).

В-четвертых, применение в практике работы лизингодателей большого количества новых лизинговых продуктов, предусматривающих минимизацию авансовых платежей.



В-пятых, кредитование лизинговых сделок поставщиками имущества.

Следует также указать, что в практике лизинговых отношений применяется и неденежная форма авансовых платежей. Например, в настоящее время ЛК "Элемент-Лизинг" предлагает своим клиентам обновить автомобиль "Газель", сдав компании свой старый автомобиль в качестве аванса и получив новый в лизинг без доплат <14>.

<14> Сайт лизинговой компании ООО "Элемент-Лизинг": http://www.elementleasing.ru.

Вместе с тем в ближайшее время возможно некоторое увеличение авансоемкости лизинговых проектов. Это обусловлено намерением некоторых лизингополучателей сократить общие расходы по сделкам, используя собственные средства. Так, условия тендеров, проведенных РАО "РЖД" в 2005 - 2006 гг., предполагали установление величины авансовых платежей в среднем 11%. Причем с каждым годом показатель авансоемкости железнодорожных лизинговых сделок неуклонно снижался. Однако по условиям двух тендеров, проведенных в 2007 г., удельный вес авансовых платежей был предусмотрен на уровне 30%, что свидетельствует о наличии свободных денежных средств у железнодорожников и намерении лизингополучателя сократить расходы по приобретению основных фондов. Существующие сегодня на рынке лизинговых услуг ставки авансовых платежей представлены в таблице.

            Лизинговая компания            
 Размер авансовых платежей в 
2007 - 2008 гг. (%)
ЛК "Абсолют-Лизинг"                        
           10 - 30           
ОАО "Авангард-Лизинг"                      
            от 30            
ЗАО "Атлант-М Лизинг"                      
            от 15            
ОАО "ВТБ-Лизинг"                           
           15 - 20           
ОАО "Главлизинг"                           
            от 20            
ЗАО "Гознак-Лизинг"                        
            от 30            
ООО "Глобус-Лизинг"                        
           20 - 50           
"Европлан"                                 
           25 - 30           
ГК "Интерлизинг"                           
            0 - 49           
"Independent Leasing"                      
            от 10            
"Каркаде"                                  
            9 - 50           
ЛК "КАМАЗ"                                 
           10 - 30           
"КМБ-Лизинг"                               
           20 - 30           
ООО "ЛизингПромХолд"                       
            0 - 30           
ЗАО "Locat Leasing Russia"                 
           20 - 30           
Московская лизинговая компания             
           10 - 50           
ГК "ЗАО "Номос-Лизинг Северо-Запад"        
           10 - 25           
Петербургская лизинговая компания          
            от 20            
ООО "РЕСО-Лизинг"                          
           20 - 30           
ООО "Райффайзен-Лизинг"                    
           15 - 30           
ОАО "Росдорлизинг"                         
           20 - 30           
ООО "РМБ-Лизинг"                           
            от 20            
ООО "Стоун-XXI"                            
 0 - 30 (возможно увеличение)
"СЖ-Финанс"                                
            от 30            
ЛК "Уралсиб"                               
            от 20            
"VB Leasing"                               
           10 - 20           
ЗАО "Объединенная лизинговая компания      
"Центр-Капитал"
           10 - 35           
ООО "Элемент-Лизинг"                       
            0 - 40           

Поручительство и банковская гарантия также используются лизинговыми компаниями, но не так часто, как перечисленные способы снижения риска. Например, ООО "Элемент-Лизинг" наряду со страхованием предмета лизинга в договоре финансовой аренды (лизинга) автотранспортного средства (п. п. 6 и 7) предусматривает и поручительство, т.е. заключенный между лизингополучателем и третьим лицом договор поручительства <15>. ОАО "ВТБ-Лизинг" также предусматривает в качестве обеспечения договора лизинга поручительство, однако предоставляя лизингополучателю право выбора между поручительством и залогом <16>. Следует заметить, что этой компанией предусмотрено обязательное страхование объекта лизинга. Таким же образом поручительство используется и такой известной лизинговой компанией, как "Абсолют-Лизинг". Случай из судебной практики относительно применения договора поручительства в качестве способа обеспечения исполнения основного обязательства лизингополучателя имел место и в деятельности такой лизинговой компании, как ООО "Югра-Лизинг" (например, Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 26 февраля 2007 г. по делу N Ф04-792/2007(31787-А75-24) <17>).

<15> Сайт лизинговой компании ООО "Элемент-Лизинг": http://www.elementleasing.ru.
<16> Сайт лизинговой компании ОАО "ВТБ-Лизинг": http://www.vtb-leasing.ru.
<17> Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 26 февраля 2007 г. по делу N Ф04-792/2007(31787-А75-24).

Банковскую гарантию в виде письменного гарантийного соглашения предоставляют банк, иное кредитное учреждение или страховая компания, как правило, по просьбе заемщика, в данном случае лизингополучателя. Из анализа деятельности российских лизинговых компаний следует, что они реже стали использовать этот вид гарантии ввиду высоких требований банков, предоставляющих такие гарантии. Среди прочих способов обеспечения исполнения обязательств по договору лизинга банковскую гарантию используют ОАО "Росдорлизинг" <18> и ЛК "Абсолют-Лизинг" <19>.

<18> Сайт лизинговой компании ОАО "Росдорлизинг": http://www.rdl.ru.
<19> Сайт лизинговой компании ОАО "Абсолют-Лизинг": http://www.absolutleasing.ru.

В заключение можно отметить, что наиболее эффективного результата для снижения рисков при заключении, исполнении и закрытии лизинговых договоров можно достичь лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска. Сочетание различных способов снижения риска наиболее часто используется на практике ведущими лизинговыми компаниями. Комбинируя способы снижения риска друг с другом в самых различных сочетаниях, можно достичь оптимальной соотносительности между достигнутым уровнем снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

Д.И.Хизириева



Соискатель ученой степени

к. э. н.,

юрисконсульт

ОАО "Магмус",

специалист

по гражданскому праву