Мудрый Экономист

Обезличенный металлический счет в золоте: выгода для банка и инвестора

"Управление в кредитной организации", 2014, N 3

В условиях острой конкуренции задача банка заключается в сохранении своей устойчивости и места на рынке за счет повышения качества управления, роста массы и нормы прибыли с привлечением новых клиентов. Особенно актуальны услуги, предоставляющие клиенту выбор в управлении собственными накоплениями. Одной из них является обезличенный металлический счет в золоте, который может помочь инвестору сохранить и приумножить свои сбережения, защитив их от инфляции и курсового изменения стоимости рубля.

В последние годы получил развитие такой банковский продукт, как обезличенный металлический счет в золоте и других драгметаллах (серебре, платине, палладии), купленных в граммах физическим лицом у банка и продаваемых ему же по возросшей (максимально приближенной к мировой) цене, содержащей в себе вожделенную маржу. Такая сделка осуществляется лишь в записях на бумаге (при отсутствии физического металла), но она может помочь инвестору сохранить и приумножить свои сбережения, защитив их от инфляции и курсового изменения стоимости рубля. Срок хранения условного драгметалла не ограничен: решение продать его банку инвестор принимает самостоятельно при выгодной для него цене металла или возникновении срочной потребности в денежных средствах.

Существенные финансовые и организационные преимущества, заключенные в обезличенном металлическом счете, получает и банк. Во-первых, оформление операций с условным металлом отличается простотой: все, что нужно банку от клиента, - это желание, паспорт, некоторая сумма денег. Во-вторых, большую экономию банку дает отсутствие необходимости проверять подлинность драгоценных слитков: пробу, вес, клеймо производителя, правильность формы и др. В-третьих, стоимость виртуального металла не включает издержек, связанных с изготовлением слитков и логистикой (транспортировкой, хранением). В-четвертых, уплаченные клиентом за металл денежные средства (на которые проценты не начисляются) укрепляют ресурсную базу банка, что способствует повышению его дохода и текущей ликвидности, а также укреплению кредитной поддержки населения и эффективно работающего бизнеса.

Кроме того, исключительно важно, что наличие в продуктовой линейке обезличенных металлических счетов повышает конкурентоспособность, привлекательность и статус универсального банка.

Опыт личного общения автора с банками показывает, что некоторые из них не полностью используют возможности наращивания продаж условного золота, скрытые в доведении до потенциального инвестора необходимой информации о достоинствах и недостатках обезличенных металлических счетов (см. приложение), экономических особенностях металла и факторах, влияющих на поведение его цены. Непринужденное профессиональное обсуждение в известной мере позволяет увидеть в лице банка надежного партнера, что может склонить клиента к покрытой таинственностью сделке. Что касается золота как финансового инструмента, альтернативного рублевым и валютным вкладам, то здесь нужно сказать следующее.

Золото является уникальным металлом, естественные свойства которого на определенном историческом этапе сделали его наиболее подходящим для роли всеобщего товарного эквивалента - денег. В силу объективных причин золото было вытеснено из денежной системы <1>, однако оно остается фетишем, безальтернативным мерилом ценностей и накопления стоимости <2>. Вместе с тем нельзя отрицать, что сделки с золотом подвержены определенному риску, поскольку цена этого металла, даже без изменений условий и объема его добычи, может колебаться в результате таких факторов, как смена экономических циклов, сдвиги в структуре использования золота (табл. 1, 2), массированная продажа металла национальными банками проблемных стран, стоимость доллара и деловая активность в США, геополитическая напряженность, а также вследствие других трудно распознаваемых вовремя причин.

<1> Одним из факторов демонетизации золота было то, что его стоимость как высоколиквидного товара постоянно колебалась. Это мешало точно измерять стоимость других товаров, что дезорганизовало финансовые отношения в результате нарушения стоимостных пропорций, порождаемых существованием двойной цены на золото: официальной (фиксированной) и собственной (рыночной) цены.

На возможность отказа от измерения товарными деньгами (золотом) стоимости других товаров указывал А. Смит: "Подобно тому как естественные меры вроде ступни, локтя или горстки, постоянно меняющиеся в своих размерах, никогда не могут служить точным мерилом количества других предметов, так и товар, который сам постоянно подвергается колебаниям в своей стоимости, никоим образом не может быть точным мерилом стоимости других товаров... Один лишь труд, стоимость которого никогда не меняется, является единственным и действительным мерилом". Антология экономической классики. Т. 1. М.: ЭКОНОВ, 1993. С. 105.

<2> В небольшом объеме и массе золота скрыты большая стоимость, добыча драгоценного металла трудоемка: по данным Союза золотопромышленников России, в 2012 г. в нашей стране из 1 тонны руды извлекалось в среднем 2 г золота, в мире - 1,06 г.

Таблица 1

Страны, которые произвели больше всего золота в 2012 г.

Страна

Объем добычи, т

Китай

370

Австралия

250

США

230

Россия

205

ЮАР

170

Перу

165

Гана

89

Узбекистан

90

Индонезия

95

Канада

102

Всего по указанным странам:

1766

Таблица 2

Структура мирового потребления золота в 2012 г. <1>

Сфера потребления

Объем, т

Ювелирная промышленность

1908,1

Электронная промышленность

302,7

Зубопротезная промышленность

39,9

Другие отрасли

95,7

Монеты и медали

1255,6

Центральные банки

534,6

ETF (биржевые индексные фонды)

279,0

<1> Источник: WGC (World Gold Council) ("КоммерсантЪ" от 29 апреля 2013 г.).

В диалектической цепочке "причина - следствие - причина" цена золота даже на коротких отрезках времени приобретает пульсирующую динамику, редко поддающуюся достоверному прогнозу <2>. Относительно точно потенциальное снижение спроса и цен на золото можно распознать при ослаблении напряженности на мировой политической и экономической арене, когда происходит переток средств из золота в более надежные доходные активы.

<2> По данным Банка России, за первые два месяца 2014 г. цена золота выросла на 22,4% (в два раза опередив темп роста доллара), но во второй половине апреля цена металла упала.

В табл. 3 приведено сравнение доходности операций с золотом и операций с другими финансовыми инструментами за период 2010 - 2013 гг. Мы видим достаточно высокий уровень средней доходности, хотя в отдельные периоды вложения в драгоценный металл демонстрировали отрицательный финансовый результат.

Таблица 3

Сравнительная доходность вложений в золото и других инвестиционных инструментов в 2010 - 2013 гг. <1>

Инвестиционные инструменты

Доход, %

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

2010 - 2013 гг.

ПИФы

39,5

1,9

6,9

7,25

55,55

Золото

28,4

21,2

-2,4

-18,3

28,9

Недвижимость в рублях (с учетом дохода от аренды, 5% в год)

14,6

9,8

14,8

12,0

51,2

Недвижимость в долларах США

10,2

9,4

6,4

-0,2

25,8

Недвижимость в рублях

9,6

4,8

9,8

7,0

31,2

Средневзвешенные ставки по рублевым вкладам

8,5



5,6

7,5

9,32

30,92

Инфляция

8,8

6,1



6,6

6,5

28,0

Индекс ММВБ

23,2

-16,9

5,1



0,1

11,5

Доллары США

0,5

4,2

-3,2



8,16

9,66

<1> Составлено автором по данным Investfunds, Банка России, Росстата, Московской биржи, расчетам Банка "Ренессанс Кредит" и журнала "Профиль" (2013, N 48, с. 40).

Осуществляя операции с металлическим счетом в золоте, банк понимает, что получаемый инвестором доход конвертируется в его, банка, потери. Чтобы избежать этого превращения, банк должен стремиться из каждой сделки выжать максимальный доход, перекрывающий прибыль клиента. Разница между ценой продажи и ценой покупки банком золота не может служить ему надежным доходом, поскольку, чтобы получить прибыль, инвестор старается реализовать банку условный металл по цене, превышающей закупочную. Поэтому основным накоплением, перекрывающим прибыль инвестора, у банка может быть доход от использования в своем обороте денежных средств, поступающих в оплату виртуального драгметалла. При кажущейся простоте решить эту проблему тем не менее нелегко. В качестве иллюстрации рассмотрим пример, который один из десяти крупнейших российских банков приводит в своем буклете.

Пример. Начало сделки. Дата покупки золота: 3 ноября 2010 г. Учетная цена (курс) Банка России - 1344,49 руб./г <1>. Курс продажи металла коммерческого банка - 1360 руб./г. Клиент приобрел 100 г условного золота, заплатив 136 тыс. руб.

<1> Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы рассчитываются Банком России исходя из действующих на момент расчета цен на золото, серебро, платину и палладий, зафиксированных на лондонском рынке наличного металла спот в ходе стандартных процедур установления цен рынка, и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен (Указание Банка России от 28.05.2003 N 1283-У, Указание Банка России от 09.04.2008 N 1993-У).

Завершение сделки. Дата продажи коммерческому банку металла: 5 сентября 2011 г. Учетная цена (курс) Банка России - 1732,22 руб./г. Курс покупки металла коммерческого банка - 1755 руб./г. Клиент продал банку купленные 100 г условного золота, получив 175,5 тыс. руб. Его доход за 10 месяцев составил 39,5 тыс. руб.

Расчеты показывают, что только для возмещения своих потерь в 39,5 тыс. руб. банк должен был средства, потраченные клиентом на покупку золота, использовать в течение десяти месяцев под 34,8% годовых:

12 / 10 x (100 x 39,5) / 136.



Но изыскать вложения, генерирующие такой высокий процентный доход, весьма сложно. Этот фактор, особенно опасный при взлете цены на золото, банк обязан учесть, контролируя соотношение "риск - доходность".

Реализуя неординарный продукт в форме обезличенного металлического счета в золоте, банк демонстрирует рынку стремление быть более универсальным, что повышает его привлекательность, проявляющуюся в притоке клиентов и росте валовой прибыли. В этих условиях убытки, полученные в отдельных сделках с металлом, могут быть покрыты за счет общих накоплений, возросших вследствие универсализации банка. Здесь позитивно проявляется диалектическая взаимосвязь: целое служит части и каждая часть - целому, приносящему совокупный экономический эффект.

Некоторые банки теряют потенциальных клиентов в результате того, что, разъясняя суть сделки с условным золотом, сотрудник банка приравнивает ее к купле-продаже иностранной валюты, а это некорректное сравнение. Такое тождество механизмов получения дополнительного дохода лишь внешнее, и оно мешает клиенту понять характер потенциальной сделки с условным металлом. Между тем кардинальное различие этих операций состоит в том, что купивший у банка реальную (а не условную) валюту может ее с доходом продать любому банку, который совершает валютные операции, тогда как реализовать с выгодой виртуальное золото можно только в банке, который его продает. Притом издержки клиента и уровень его дохода при одинаковых затратах на покупку актива в таких сделках могут значительно отличаться <1>.

<1> Из табл. 3 видно, что доходность вложений в золото за 2010-2013 гг. превысила инфляцию, а по сравнению с доходностью инвестиций в доллары была выше в три раза.

Развитие обезличенных металлических счетов сдерживается отказом регуляторов использовать страховую защиту денежных средств, поступающих на оплату условного золота. Нельзя согласиться с доводом, что легальные операции физических лиц с драгметаллом носят спекулятивный характер и разжигают азарт сорвать денежный куш.

Сделка с золотом, как и с другим товаром, является органичной частью рыночной экономики, нацеленной на прибыль. Средства на металлическом счете аналогичны застрахованным денежным вкладам по конечной цели - сохранить и приумножить сбережения, защитить их от инфляционных потерь. Сходны они и по целям использования, которые заключаются в укреплении текущей ликвидности банка и его ресурсной базы для кредитной поддержки населения и развития предпринимательства.

Этих аргументов, дополнительно обоснованных банковскими ассоциациями, могло бы быть достаточно, чтобы вложенные в условные драгоценные металлы средства были включены в систему страхования вкладов. Полагаем, что при позитивном решении данной проблемы клиенты будут смелее инвестировать в условное золото, обеспечивая через банки дополнительный приток средств в общий финансовый оборот для развития экономики. А ныне она нездорова. По оценке ряда аналитиков, существует угроза перехода экономики из стагнации (застоя) в рецессию, характеризующуюся спадом производства. Нарастают и инфляционные ожидания: по оценке Минэкономразвития, инфляция в годовом выражении в апреле достигла 7,4% <2>.

<2> РБК daily. 6 мая 2014 г.

Выводы

Опасные тенденции в экономике могут мотивировать население на поиск вложений, оберегающих от денежных потерь. В связи с этим с повышенным вниманием потенциальные клиенты могут отнестись и к обезличенным металлическим счетам в золоте. По нашему мнению, в этом случае притока клиентов в банк можно ожидать при совершенствовании корпоративного управления: разъяснять правила сделки с загадочным виртуальным металлом должны не операционисты, занятые многочисленными видами розничных продаж, а специально подготовленные опытные специалисты, не только имеющие представление о тонкостях лишь на вид простой операции, но и владеющие навыками ведения деловых встреч. Такой маркетинговый ход, дополненный наглядным графиком поведения цен на металл, может помочь потенциальному инвестору понять все этапы сделки и укрепиться в уверенности, что золото как "вечная ценность" не подведет.

Приложение

Достоинства и недостатки обезличенных металлических счетов в золоте и других драгоценных металлах (серебре, платине, палладии)

Достоинства

Недостатки

Текущий обезличенный металлический счет - один из методов сохранения сбережений от всепожирающей инфляции.

Для открытия счета необходимо минимальное количество документов. Все, что нужно простому инвестору, это желание, паспорт и некоторая сумма денег.

Стоимость обезличенного металла не включает в себя издержки, связанные с изготовлением слитков, их транспортировкой и хранением.

При покупке и продаже драгметалла в обезличенном виде не уплачивается НДС.

Ликвидность - высокая. Обналичить счет намного проще, чем слитки, - нет необходимости проверять подлинность слитков (пробу, вес, серийный номер и пр.).

Срок хранения обезличенного металла не ограничен.

Решение продать его банку принимает сам инвестор при выгодной для него цене на металлы или возникновении срочной потребности в денежных средствах.

Оплата условных драгметаллов банка укрепляет его ресурсную базу.

Наличие в продуктовой линейке обезличенных металлических счетов повышает конкурентоспособность, привлекательность и статус универсального банка.

Владение металлическим счетом приобщает простого инвестора к осмыслению рыночных процессов, что способствует повышению его экономической грамотности

Денежные средства на обезличенных металлических счетах не подпадают под условия страхования вкладов.

В этом случае выбор надежного банка имеет ключевое значение.

Проценты за вложения в текущие обезличенные металлические счета не начисляются.

Доход, полученный инвестором от операции с обналиченным металлическим счетом, облагается НДФЛ (если драгметалл находился в собственности клиента более трех лет, доход от продажи металла банку не облагается НДФЛ (п. 17.1 ст. 217 НК РФ)).

Операция с условным драгметаллом может быть убыточной при его продаже, вызванной срочной потребностью инвестора в денежных средствах

А.М.Проскурин

К. э. н.,

банковский эксперт